作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的專(zhuān)業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌，361度堅(jiān)守長(zhǎng)期主義，以產(chǎn)品與渠道雙輪驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)2025年穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入111.46億元，同比增長(zhǎng)10.64%;歸母凈利潤(rùn)13.09億元，同比增長(zhǎng)13.95%，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與盈利水平同步提升。公司通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新以及渠道升級(jí)，持續(xù)夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力，為資本市場(chǎng)交出了一份扎實(shí)年度答卷。

憑借穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)與持續(xù)的價(jià)值創(chuàng)造，公司已連續(xù)三年股息率超5%、近三年?duì)I收增速穩(wěn)位居行業(yè)前列、ROE實(shí)現(xiàn)五年連續(xù)攀升，在高成長(zhǎng)底色之上兼具穩(wěn)健分紅優(yōu)勢(shì)。不僅如此，當(dāng)前公司市值僅110多億，PE仍處歷史低位，在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與估值修復(fù)共振下，公司具備顯著的戴維斯雙擊潛力，是運(yùn)動(dòng)服飾板塊稀缺的“高股息+高增長(zhǎng)”優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

超品店：線(xiàn)下渠道重構(gòu)，打造業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)核心引擎

2025年，361度以“全民運(yùn)動(dòng)裝備站”為定位，加速超品店業(yè)態(tài)落地，以此突破傳統(tǒng)門(mén)店運(yùn)營(yíng)瓶頸，重構(gòu)線(xiàn)下零售場(chǎng)景。根據(jù)公司官方披露，截至2025年12月31日，361度超品店在全球累計(jì)數(shù)量達(dá)127家，渠道規(guī)?；季殖尚э@著。

從單店運(yùn)營(yíng)效率來(lái)看，超品店憑借場(chǎng)景化產(chǎn)品陳列與一站式消費(fèi)體驗(yàn)，坪效顯著高于傳統(tǒng)門(mén)店，直接印證了新業(yè)態(tài)的商業(yè)可行性。更關(guān)鍵的是，消費(fèi)者在超品店單次消費(fèi)中，購(gòu)買(mǎi)鞋服配全品類(lèi)產(chǎn)品的比例大幅提升，有效打破單一品類(lèi)增長(zhǎng)限制，為門(mén)店盈利能力提升提供堅(jiān)實(shí)支撐。

在渠道國(guó)際化布局上，海外超品店于柬埔寨正式開(kāi)業(yè)，這標(biāo)志著品牌海外市場(chǎng)布局邁出關(guān)鍵一步，后續(xù)零售網(wǎng)絡(luò)國(guó)際化與本地化運(yùn)營(yíng)能力將持續(xù)深化，為長(zhǎng)期增長(zhǎng)打開(kāi)海外增量空間。

電商升級(jí)：全渠道布局，拓寬增長(zhǎng)新邊界

在線(xiàn)下渠道創(chuàng)新的同時(shí)，361度電商業(yè)務(wù)持續(xù)提速，構(gòu)建起覆蓋傳統(tǒng)電商、即時(shí)零售的全渠道布局體系。2025年，公司電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，電商同比增長(zhǎng)25.9%，線(xiàn)上渠道對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)度進(jìn)一步提升。

公司與頭部平臺(tái)開(kāi)展即時(shí)零售深度合作，精準(zhǔn)捕捉本地生活消費(fèi)場(chǎng)景新增量。依托全國(guó)千家線(xiàn)下門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，361度已全面入駐淘寶閃購(gòu)、美團(tuán)閃購(gòu)、京東秒送三大主流即時(shí)零售平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)線(xiàn)上下單、就近門(mén)店極速配送，有效補(bǔ)齊即時(shí)交付短板，與線(xiàn)下超品店形成“線(xiàn)上引流、線(xiàn)下履約”的高效閉環(huán)，顯著強(qiáng)化全渠道協(xié)同效應(yīng)。

與此同時(shí)，公司持續(xù)優(yōu)化傳統(tǒng)電商平臺(tái)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，通過(guò)用戶(hù)深度運(yùn)營(yíng)、新品精準(zhǔn)投放、場(chǎng)景化營(yíng)銷(xiāo)等方式，持續(xù)提升用戶(hù)復(fù)購(gòu)率與客單價(jià)，與即時(shí)零售渠道形成高效互補(bǔ)，全面拓寬線(xiàn)上增長(zhǎng)邊界。

質(zhì)價(jià)比戰(zhàn)略：筑牢發(fā)展根基，驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期穩(wěn)健成長(zhǎng)

公司立足專(zhuān)業(yè)化、年輕化、國(guó)際化的品牌定位，聚焦跑步、籃球、綜訓(xùn)、運(yùn)動(dòng)生活等核心品類(lèi)，以科技創(chuàng)新與高效運(yùn)營(yíng)持續(xù)夯實(shí)產(chǎn)品與渠道競(jìng)爭(zhēng)力，精準(zhǔn)契合大眾專(zhuān)業(yè)運(yùn)動(dòng)消費(fèi)需求，在行業(yè)內(nèi)卷與高端賽道之間走出差異化發(fā)展路徑，構(gòu)建起獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

產(chǎn)品端，公司堅(jiān)持以研發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)，持續(xù)加大研發(fā)投入，依托自主研發(fā)技術(shù)平臺(tái)與專(zhuān)利成果，不斷提升產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)性能與品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，豐富核心品類(lèi)矩陣，為集團(tuán)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐。渠道端，通過(guò)線(xiàn)上線(xiàn)下體系建設(shè)、超品業(yè)態(tài)創(chuàng)新，進(jìn)一步優(yōu)化了供應(yīng)鏈效率與零售運(yùn)營(yíng)水平，提升終端交付能力與消費(fèi)體驗(yàn)，推動(dòng)品牌價(jià)值與經(jīng)營(yíng)質(zhì)量同步提升，實(shí)現(xiàn)品牌、渠道與消費(fèi)者的良性協(xié)同發(fā)展。

價(jià)值展望：高增長(zhǎng)+高股息，長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯

從價(jià)值投資邏輯來(lái)看，公司增長(zhǎng)路徑清晰、盈利質(zhì)量持續(xù)改善，多年來(lái)始終保持強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)韌性。股息率、營(yíng)收增速、ROE等核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)亮眼。更難能可貴的是，在2025年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)承壓、行業(yè)整體承壓的背景下，公司依然實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收與利潤(rùn)雙穩(wěn)健增長(zhǎng)，展現(xiàn)出極強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)韌性與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。多家券商研究指出，公司估值顯著低于行業(yè)合理水平，安全邊際充足。

面向未來(lái)，公司全渠道創(chuàng)新紅利將持續(xù)釋放，隨著海外市場(chǎng)逐步打開(kāi)長(zhǎng)期增量空間，在運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)升級(jí)與全民運(yùn)動(dòng)消費(fèi)浪潮下，361°已邁入高質(zhì)量發(fā)展通道，憑借業(yè)績(jī)穩(wěn)、分紅高、估值低、潛力大的突出優(yōu)勢(shì)，有望在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與估值修復(fù)共振下，為投資者帶來(lái)穩(wěn)定可觀(guān)的長(zhǎng)期回報(bào)。