同慶樓餐飲股份有限公司（605108）發(fā)布 2026年一季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約7.17億元，較上年同期增長(zhǎng)3.64%，延續(xù)了穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流充沛；短期凈利潤(rùn)階段性波動(dòng)，系新店投入、業(yè)務(wù)培育、業(yè)務(wù)變革等主動(dòng)戰(zhàn)略投入所致。公司堅(jiān)守餐飲、賓館、食品三輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，核心基本盤(pán)扎實(shí)，多板塊多點(diǎn)開(kāi)花，長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯清晰、價(jià)值凸顯。

一、經(jīng)營(yíng)基本面韌性凸顯 現(xiàn)金流夯實(shí)發(fā)展底盤(pán)

2026 年一季度，面對(duì)復(fù)雜消費(fèi)市場(chǎng)環(huán)境，公司營(yíng)收同比穩(wěn)增，延續(xù) 2025 年全年增長(zhǎng)勢(shì)頭，品牌市場(chǎng)認(rèn)可度與經(jīng)營(yíng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)勁。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)保持健康水平，為門(mén)店擴(kuò)張、業(yè)務(wù)研發(fā)、戰(zhàn)略布局提供堅(jiān)實(shí)資金保障。

二、短期利潤(rùn)階段性承壓 三大因素屬戰(zhàn)略性短期陣痛

一季度利潤(rùn)同比下滑，并非經(jīng)營(yíng)基本面走弱，而是多重主動(dòng)戰(zhàn)略投入與行業(yè)階段性因素疊加：

1、新店爬坡成本集中釋放  2025 年新增 5 家大型門(mén)店（餐飲 2 家 + 賓館 3 家），新增建筑面積超 16 萬(wàn)㎡，2026 年一季度仍處于運(yùn)營(yíng)爬坡期。固定資產(chǎn)同比增加 19.12%、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用大增 47.47%，折舊攤銷(xiāo)、前期運(yùn)營(yíng)成本持續(xù)拖累短期利潤(rùn)，屬于長(zhǎng)期布局的階段性投入。

2、菜品調(diào)價(jià)量?jī)r(jià)重構(gòu)，人氣先行蓄力   2025 年末公司迭代新品菜單，依托供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)主動(dòng)讓利消費(fèi)者、強(qiáng)化高性?xún)r(jià)比定位。短期因客單價(jià)、包廂人均消費(fèi)有所下降，客流增量暫未完全覆蓋單價(jià)缺口。目前量?jī)r(jià)修復(fù)趨勢(shì)明確，春節(jié)包廂上座率在高基數(shù)上再升 5.74%，4 月淡季上座率同比提升 6.7%，客流持續(xù)向好，后續(xù)人氣持續(xù)提升將帶動(dòng)營(yíng)收穩(wěn)步回升。

3、宴會(huì)業(yè)務(wù)周期回落，改革落地拐點(diǎn)已現(xiàn)     2025 年受農(nóng)歷雙春年、延后婚宴回補(bǔ)雙重提振，婚慶需求集中釋放；2026 年行業(yè)需求自然回歸，公司深化宴會(huì)獲客模式改革，推動(dòng)婚慶宴會(huì)業(yè)務(wù)持續(xù)鞏固區(qū)域頭部地位，公司婚宴客戶(hù)一般會(huì)提前 3-6 個(gè)月預(yù)定規(guī)律，一季度宴會(huì)收入同比出現(xiàn)下滑。公司快速推進(jìn)組織與銷(xiāo)售模式變革：成立總部銷(xiāo)策中心，實(shí)行集中統(tǒng)一管控；升級(jí)宴會(huì) CRM 數(shù)字化平臺(tái)，強(qiáng)化線(xiàn)上精準(zhǔn)獲客、客資追蹤與門(mén)店標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)；推行銷(xiāo)策一體化機(jī)制。目前改革成效逐步兌現(xiàn)，4 月宴會(huì)預(yù)定訂單同比轉(zhuǎn)正，下半年有望恢復(fù)至去年同期水平。

三、三輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略深化 三大主業(yè)亮點(diǎn)全面綻放

（一）餐飲主業(yè)：打造高性?xún)r(jià)比 + 大店宴會(huì)雙壁壘

精準(zhǔn)錨定家庭聚餐、喜慶宴請(qǐng)兩大核心場(chǎng)景，確立 “好吃不貴有面子、豐儉由人” 定位。依托供應(yīng)鏈深度協(xié)同與菜品研發(fā)優(yōu)勢(shì)，工作日推出高性?xún)r(jià)比產(chǎn)品，貼合大眾消費(fèi)需求；通過(guò)廚房機(jī)制改革、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)降本提效，在保障合理毛利前提下讓利于民，鞏固品牌競(jìng)爭(zhēng)力。憑借 “有高興事、到同慶樓” 品牌心智，大店模式承接集中化黃道吉日宴會(huì)需求，節(jié)假日家庭團(tuán)聚、朋友聚餐客流集中釋放，規(guī)模效應(yīng)突出、盈利模式成熟，構(gòu)筑同行難以復(fù)制的核心護(hù)城河。

（二）富茂酒店：完成長(zhǎng)三角全覆蓋 未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期

2026 年 4 月滁州富茂正式開(kāi)業(yè)，標(biāo)志富茂酒店長(zhǎng)三角戰(zhàn)略布局圓滿(mǎn)落地。2025 年新開(kāi)業(yè)杭州、合肥新站、合肥銅冠 3 家賓館，同步完成 5 家酒店客房板塊運(yùn)營(yíng)落地；目前富茂酒店已開(kāi)業(yè) 12 家，8 家實(shí)現(xiàn)全業(yè)態(tài)運(yùn)營(yíng)。成熟門(mén)店競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)固，新店逐步實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流回正。此外，公司在 2025 年成功簽約首家輕資產(chǎn)加盟門(mén)店，實(shí)現(xiàn)了富茂酒店輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的零突破，為未來(lái)酒店業(yè)務(wù)的健康擴(kuò)張奠定了基礎(chǔ)。已開(kāi)業(yè)富茂酒店整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)效優(yōu)良，成熟門(mén)店區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力突出，合肥濱湖富茂酒店2025年盈利3579萬(wàn)元；新店逐步實(shí)現(xiàn)凈現(xiàn)金流回正，未來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)可期。

（三）食品業(yè)務(wù)：首度盈利后駛?cè)爰铀俪砷L(zhǎng)通道

2025 年食品業(yè)務(wù)迎來(lái)里程碑，首次實(shí)現(xiàn)全年盈利，營(yíng)收達(dá) 3.03 億元。同慶樓名廚粽攜手頭部節(jié)禮經(jīng)銷(xiāo)商深度合作，渠道勢(shì)能持續(xù)釋放；鮮肉大包門(mén)店規(guī)模化擴(kuò)張，已開(kāi)業(yè) 170 家、待開(kāi)業(yè) 50 家，全時(shí)段經(jīng)營(yíng)貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流，成為食品業(yè)務(wù)線(xiàn)下重要流量及銷(xiāo)售入口，成長(zhǎng)前景廣闊。

四、治理優(yōu)化 + 數(shù)字化變革 筑牢長(zhǎng)效發(fā)展根基

1、公司治理穩(wěn)健  近期人事調(diào)整為治理優(yōu)化與業(yè)務(wù)發(fā)展所需，公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)正常、核心管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、戰(zhàn)略執(zhí)行定力充足，治理結(jié)構(gòu)完善進(jìn)一步保障三輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略高效落地。

2、數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效顯著   升級(jí)自研 CRM 系統(tǒng)，提升宴會(huì)預(yù)訂體驗(yàn)與銷(xiāo)售轉(zhuǎn)化；搭建靈活用工平臺(tái)，注冊(cè)會(huì)員超 10 萬(wàn)，構(gòu)建高效用工生態(tài)；打通多品牌會(huì)員壁壘，實(shí)現(xiàn)會(huì)員一體化運(yùn)營(yíng)；推進(jìn)業(yè)財(cái)一體化閉環(huán)，全業(yè)務(wù)流程可追溯，賦能精細(xì)化管理與決策提效。

3、組織架構(gòu)深度變革重構(gòu)總部與事業(yè)部權(quán)責(zé)邊界，下放經(jīng)營(yíng)活力、強(qiáng)化總部戰(zhàn)略管控，確保戰(zhàn)略自上而下穿透落地，提升整體運(yùn)營(yíng)效率與市場(chǎng)反應(yīng)能力。

五、全年展望：邊際改善可期 長(zhǎng)期價(jià)值堅(jiān)守不變

圍繞十五五規(guī)劃 “擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)、做強(qiáng)服務(wù)業(yè)” 導(dǎo)向，公司戰(zhàn)略由快速拓店轉(zhuǎn)向穩(wěn)步擴(kuò)張、深耕現(xiàn)有門(mén)店效益釋放。隨著五一消費(fèi)旺季來(lái)臨，4 月門(mén)店預(yù)訂率已同比正增長(zhǎng)，疊加食品線(xiàn)上渠道持續(xù)擴(kuò)容，二季度業(yè)績(jī)有望迎來(lái)明顯邊際修復(fù)。未來(lái)公司將深耕華東、穩(wěn)步全國(guó)布局，堅(jiān)守 “餐飲 + 賓館 + 食品” 三輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，借力十五五發(fā)展機(jī)遇，以精細(xì)化管理與持續(xù)創(chuàng)新夯實(shí)發(fā)展根基，長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值確定性突出。