4月28日，津榮天宇（300988.SZ）發(fā)布2025年年度報(bào)告。在制造業(yè)普遍承壓的一年里，這份財(cái)報(bào)呈現(xiàn)出一家精密制造企業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量驅(qū)動(dòng)”邁進(jìn)的清晰路徑。

近年來(lái)，津榮天宇的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2023年至2025年，公司營(yíng)業(yè)收入從15.27億元增長(zhǎng)至19.35億元，復(fù)合增長(zhǎng)率約12.6%；歸母凈利潤(rùn)2023年為9210.57萬(wàn)元，2024年受行業(yè)周期影響下降至7584.31萬(wàn)元，2025年回升至9130.49萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20.39%，盈利能力已恢復(fù)至歷史高位水平。

海外工廠(chǎng)集體發(fā)力，汽車(chē)精密部品出口增長(zhǎng)近五成

對(duì)于制造企業(yè)而言，出海建廠(chǎng)并不稀奇，但能實(shí)現(xiàn)快速盈利并持續(xù)貢獻(xiàn)增量的并不多。目前，津榮天宇以泰國(guó)津榮輻射東南亞市場(chǎng)，以印度津榮輻射印度市場(chǎng)，以墨西哥津榮輻射北美市場(chǎng)，以匈牙利津榮輻射歐洲市場(chǎng)，通過(guò)全球化業(yè)務(wù)布局有效增強(qiáng)與核心客戶(hù)的合作粘性，并拓展海外新客戶(hù)，加速?lài)?guó)際化進(jìn)程，提升公司國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

2025年公司汽車(chē)精密部品出口收入同比增長(zhǎng)48.67%，成為海外業(yè)務(wù)中增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的板塊。這一增長(zhǎng)主要源于北美、歐洲、東南亞新業(yè)務(wù)的持續(xù)擴(kuò)大。

在北美，墨西哥津榮工廠(chǎng)已取得施耐德電氣本地化項(xiàng)目，覆蓋400安培至1200安培塑殼斷路器，并同步承接西門(mén)子、ABB等核心客戶(hù)的北美出口業(yè)務(wù)，精準(zhǔn)卡位北美電氣市場(chǎng)增長(zhǎng)賽道。在歐洲，匈牙利工廠(chǎng)即將正式投產(chǎn)，劍指歐盟正在推進(jìn)的無(wú)氟化配電設(shè)備替換需求——這是一個(gè)確定性的市場(chǎng)窗口。與此同時(shí)，泰國(guó)津榮完成三期工業(yè)廠(chǎng)房建設(shè)，成功切入東南亞家用及工商業(yè)配電市場(chǎng)；印度津榮取得出口北美業(yè)務(wù)資質(zhì)，將作為全球出口基地之一服務(wù)于海外市場(chǎng)。海外子公司正從早期的投入階段，逐步轉(zhuǎn)向自我造血、貢獻(xiàn)利潤(rùn)的良性循環(huán)。

技術(shù)突破驅(qū)動(dòng)盈利提升，安全部品打破進(jìn)口依賴(lài)

利潤(rùn)增速跑贏(yíng)營(yíng)收增速的背后，是津榮天宇產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。2025年，公司汽車(chē)精密部品實(shí)現(xiàn)收入6.24億元，同比增長(zhǎng)11.70%，毛利率同比增長(zhǎng)2.20個(gè)百分點(diǎn)。在零部件行業(yè)普遍面臨價(jià)格壓力的環(huán)境下，這一表現(xiàn)主要得益于技術(shù)突破帶來(lái)的產(chǎn)品升級(jí)。

報(bào)告期內(nèi)，津榮天宇在安全部品領(lǐng)域取得關(guān)鍵進(jìn)展，成功切入安全氣囊氣體發(fā)生器引爆管、安全帶卷軸器一體成型彎管及冷鍛鋁渦輪等新業(yè)務(wù)，打破了長(zhǎng)期依賴(lài)進(jìn)口零件的局面。截至2025年末，公司已建成8條自動(dòng)化彎管產(chǎn)線(xiàn)、4條冷鍛產(chǎn)線(xiàn)及1條全工序自動(dòng)化熱成型管線(xiàn)，服務(wù)全球頭部汽車(chē)安全部品客戶(hù)。此外，公司還成功取得一汽豐田一級(jí)配套資質(zhì)，斬獲新車(chē)型發(fā)動(dòng)機(jī)支架產(chǎn)品訂單，進(jìn)一步拓展了終端主機(jī)廠(chǎng)市場(chǎng)。

電氣精密部品方面，公司實(shí)現(xiàn)收入9.96億元，同比增長(zhǎng)6.24%。其中，供應(yīng)施耐德的新一代中壓環(huán)保氣體絕緣環(huán)網(wǎng)柜精密部品銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)50.93%。公司廈門(mén)中壓智能生產(chǎn)基地于2025年3月開(kāi)始投入建設(shè)，后期將進(jìn)一步提升對(duì)華南及東南沿海市場(chǎng)的響應(yīng)能力。

持續(xù)回饋股東，近三年累計(jì)分紅近億元

在經(jīng)營(yíng)穩(wěn)步推進(jìn)的同時(shí)，津榮天宇持續(xù)以真金白銀回饋投資者，積極構(gòu)建與股東共享發(fā)展成果的長(zhǎng)效機(jī)制。根據(jù)2025年度利潤(rùn)分配預(yù)案，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.96元（含稅），合計(jì)派發(fā)約2749.83萬(wàn)元，同時(shí)以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增4股。

拉長(zhǎng)周期看，2023年至2025年，公司累計(jì)現(xiàn)金分紅金額已達(dá)9652.46萬(wàn)元（含2025年尚未分配的2749.83萬(wàn)元），分紅連續(xù)性在創(chuàng)業(yè)板制造企業(yè)中表現(xiàn)突出。

此外，公司穩(wěn)步推進(jìn)商業(yè)模式升級(jí)的新路徑探索。2025年，公司戰(zhàn)略性聚焦通信基站智慧用能領(lǐng)域，作為牽頭單位聯(lián)合中移系統(tǒng)集成有限公司，成功中標(biāo)深圳項(xiàng)目，中標(biāo)金額暫約6000萬(wàn)元。公司自主研發(fā)的基站智慧用能協(xié)同系統(tǒng)，具備削峰填谷、智能溫控等功能，并已實(shí)現(xiàn)與虛擬電廠(chǎng)系統(tǒng)的高效協(xié)同，展現(xiàn)出良好的技術(shù)集成與創(chuàng)新能力。

從整體邏輯看，津榮天宇的增長(zhǎng)路徑已逐步清晰：以全球化制造網(wǎng)絡(luò)夯實(shí)基本盤(pán)，以技術(shù)突破推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)，同時(shí)保持對(duì)智慧用能等新模式的謹(jǐn)慎探索。2025年年報(bào)所呈現(xiàn)的，或許正是這家精密制造企業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量驅(qū)動(dòng)”邁出的關(guān)鍵一步。