3月24日，361度國(guó)際有限公司（股票代碼：1361.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)361度）發(fā)布截至2025年12月31日止年度的經(jīng)審核全年業(yè)績(jī)。2025年是361度站穩(wěn)百億梯隊(duì)后的“質(zhì)效兌現(xiàn)年”，專(zhuān)業(yè)創(chuàng)新價(jià)值不斷釋放。以連續(xù)五年?duì)I收及凈利潤(rùn)雙位數(shù)增長(zhǎng)的亮眼業(yè)績(jī)，361度成為細(xì)分賽道唯一實(shí)現(xiàn)“雙增”的上市公司。

財(cái)報(bào)顯示，361度總收益同比上升10.6%至人民幣111億元，連續(xù)五年保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，權(quán)益持有人應(yīng)占溢利同比上升14%至人民幣13億元，是行業(yè)唯一一家連續(xù)五年凈利潤(rùn)保持雙位數(shù)增長(zhǎng)率的公司，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入同比上升1067%至人民幣8億元。

這份年報(bào)再次驗(yàn)證361度作為細(xì)分賽道唯一“雙增長(zhǎng)跑冠軍”的稀缺價(jià)值，在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了股價(jià)與價(jià)值的雙重重估。同時(shí)，361度連續(xù)三年派息比率保持高位，按當(dāng)前市值計(jì)算股息率超5%，彰顯了“低估值高分紅”的現(xiàn)金奶牛屬性。

受年報(bào)業(yè)績(jī)利好提振，361° 股價(jià)顯著走高，盤(pán)中一度上漲7.98%，觸及5.680元/股。

質(zhì)效兌現(xiàn)之年，361度迎來(lái)價(jià)值重估

2025年對(duì)于361度是具有里程碑意義的“質(zhì)效兌現(xiàn)年”。其中，“質(zhì)”具體是指經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的穩(wěn)健提升，盈利能力的增強(qiáng)、現(xiàn)金流的優(yōu)化以及運(yùn)營(yíng)效率的提升；“效”則直指經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與市值的雙重突破。多年穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，2025年迎來(lái)“兌現(xiàn)”。

2025年，361度通過(guò)持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，將其轉(zhuǎn)化為穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，推動(dòng)基本面全面向好，這一高質(zhì)量成長(zhǎng)邏輯亦獲得資本市場(chǎng)的積極回應(yīng)。

具體而言，361度在2025年進(jìn)一步提升營(yíng)收規(guī)模，達(dá)到111億元，繼2024年之后再次穩(wěn)居“百億營(yíng)收”梯隊(duì)，并實(shí)現(xiàn)連續(xù)五年雙位數(shù)增長(zhǎng)；與此同時(shí)，361度市值取得歷史性突破，成功跨越“百億市值”關(guān)口，完成從規(guī)模積累到價(jià)值爆發(fā)的轉(zhuǎn)型。

361度其他財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，2025年ROE達(dá)到13.5%，相較2024年的12.4%再次增長(zhǎng)1.1%，連續(xù)五年持續(xù)走高，盈利效率穩(wěn)步提升；2025年銷(xiāo)售費(fèi)用率為20.24%，相較2024年的21.95%進(jìn)一步下降，連續(xù)五年在行業(yè)中較低，費(fèi)用控制力增強(qiáng)；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流達(dá)到8億元，同比大幅增長(zhǎng)，為財(cái)務(wù)健康度提供有力佐證。

2025年全年，361度股價(jià)從年初的4.24港元升至年末的6.06港元，累計(jì)漲幅達(dá)42.92%，不僅大幅跑贏(yíng)大盤(pán)，更在體育服飾板塊中處于領(lǐng)先。對(duì)比來(lái)看，同處港股板塊的李寧、安踏、特步全年漲幅分別為13.43%、3.47%、-5.85%，全年股價(jià)表現(xiàn)均不計(jì)361度。

伴隨財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)，361度迎來(lái)價(jià)值修復(fù)，市值增長(zhǎng)表現(xiàn)亮眼。以3月24日發(fā)稿時(shí)5.59港元/股計(jì)算，361度市值達(dá)到115.6億港元。以2025年13億元凈利潤(rùn)計(jì)算，PE為8.37倍，相較行業(yè)處于低位，仍具有投資價(jià)值。

資本市場(chǎng)以真金白銀的投票，肯定了361度“質(zhì)效雙升”的經(jīng)營(yíng)成效，361度成功實(shí)現(xiàn)了股價(jià)表現(xiàn)與內(nèi)在價(jià)值的同步重估。作為行業(yè)頭部，361度在2025年確立了其作為“百億價(jià)值成長(zhǎng)標(biāo)桿”的市場(chǎng)地位。

全球資源共振，361度筑牢專(zhuān)業(yè)護(hù)城河

“質(zhì)效兌現(xiàn)”背后，源于361度對(duì)“專(zhuān)業(yè)為本、品牌為先”品牌策略的堅(jiān)守。在理性消費(fèi)回歸的背景下，消費(fèi)者對(duì)運(yùn)動(dòng)裝備的專(zhuān)業(yè)性能提出更高要求，361度敏銳洞察趨勢(shì)，通過(guò)整合全球頂級(jí)體育資源與構(gòu)建明星代言人矩陣，構(gòu)筑起堅(jiān)實(shí)的品牌專(zhuān)業(yè)護(hù)城河。

回顧2025年，361度在全球體育版圖的布局再落關(guān)鍵棋子。361度連續(xù)五屆蟬聯(lián)亞運(yùn)會(huì)官方合作伙伴，與亞奧理事會(huì)開(kāi)啟新一輪戰(zhàn)略合作，成為首個(gè)同時(shí)具備亞運(yùn)會(huì)與亞冬會(huì)官方合作伙伴身份的運(yùn)動(dòng)品牌。此外，簽約成為世界泳聯(lián)2026-2029全球合作伙伴及2025年WTCC世界網(wǎng)球洲際對(duì)抗賽官方供應(yīng)商，進(jìn)一步拓寬國(guó)際影響力。

產(chǎn)品布局方面，361度堅(jiān)持“消費(fèi)者為核心”，將技術(shù)研發(fā)轉(zhuǎn)化為實(shí)戰(zhàn)價(jià)值。361度累計(jì)獲得的1,110項(xiàng)專(zhuān)利成為其差異化競(jìng)爭(zhēng)的堅(jiān)實(shí)底座?；@球領(lǐng)域，尼古拉·約基奇第二代簽名鞋“JOKER2”及阿隆·戈登第六代簽名鞋“AG6”在美國(guó)全球同步發(fā)布，以此為契機(jī)，361度進(jìn)駐丹佛掘金主場(chǎng)及巴西NBA官方商店，進(jìn)一步將品牌全球影響力從賽場(chǎng)輻射至市場(chǎng)，；跑步領(lǐng)域，“飛燃5”系列跑鞋亮相柏林馬拉松，助力精英跑者刷新賽事紀(jì)錄，彰顯了頂尖競(jìng)技實(shí)力。

憑借“頂級(jí)賽事背書(shū)+巨星產(chǎn)品落地”的組合策略，361度精準(zhǔn)契合了理性消費(fèi)時(shí)代用戶(hù)對(duì)專(zhuān)業(yè)性能的核心訴求，為民族品牌的高質(zhì)量發(fā)展樹(shù)立了范本。值得注意的是，海外市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，361度國(guó)際零售流水（按銷(xiāo)售額計(jì)）同比增長(zhǎng)約125.4%，成為驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要引擎。

質(zhì)效雙升，演繹長(zhǎng)期主義韌性

361度的2025年答卷，深刻詮釋了“長(zhǎng)期主義”的韌性。這種韌性并非一蹴而就，而是源于對(duì)渠道創(chuàng)新、細(xì)分賽道深耕及全球化布局的持續(xù)投入。

渠道創(chuàng)新方面，361度積極推動(dòng)零售業(yè)態(tài)創(chuàng)新，全球超品店累計(jì)落成127家，成功達(dá)成百家門(mén)店里程碑，以“千平空間、全場(chǎng)景覆蓋、一站式購(gòu)齊”為核心的新型零售模式，在推出后約一年時(shí)間內(nèi)，成功完成了從模式驗(yàn)證到規(guī)?；季值年P(guān)鍵跨越。兒童業(yè)務(wù)作為第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，持續(xù)鞏固“青少年運(yùn)動(dòng)專(zhuān)家”定位，收益同比上升10.4%至人民幣26億，并通過(guò)拓展戶(hù)外及羽毛球系列產(chǎn)品，全面響應(yīng)多元化需求。電商業(yè)務(wù)則加速迭代，持續(xù)強(qiáng)化線(xiàn)上體驗(yàn)差異化，收益同比上升25.9%至人民幣33億。與此同時(shí)，擁抱即時(shí)零售網(wǎng)絡(luò)，全面接入美團(tuán)閃購(gòu)、淘寶閃購(gòu)，捕捉本地生活消費(fèi)新增量。

更為值得關(guān)注的是，361度的全球化步伐顯著加快。馬來(lái)西亞吉隆坡海外直營(yíng)店和柬埔寨海外超品店的先后落成，不僅提升了海外市場(chǎng)的品牌聲量，更標(biāo)志著品牌出海從“產(chǎn)品輸出”向“品牌運(yùn)營(yíng)”的關(guān)鍵跨越。

與此同時(shí)，361度持續(xù)加碼科技創(chuàng)新與戰(zhàn)略聯(lián)動(dòng)，與斯坦德機(jī)器人、天津體育學(xué)院、康綸航天等知名企業(yè)與機(jī)構(gòu)等展開(kāi)跨界合作，驅(qū)動(dòng)品牌專(zhuān)業(yè)形象與知名度持續(xù)升高，并構(gòu)建起“教育-科研-產(chǎn)業(yè)”及“航天科技賦能”的全鏈條生態(tài)，為內(nèi)生增長(zhǎng)注入創(chuàng)新動(dòng)力。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)與高額分紅（全年派息比率達(dá)45%），不僅是經(jīng)營(yíng)成果的體現(xiàn)，更是361度對(duì)股東長(zhǎng)期回報(bào)承諾的踐行。歷年分紅比例來(lái)看，361度近3年分紅比例分別為5.88%、6.25%以及6.03%，是行業(yè)內(nèi)唯一連續(xù)三年分紅率超 5% 的企業(yè)。綜合低PE與高分紅情況來(lái)看，361度具備“估值修復(fù)+現(xiàn)金回報(bào)”雙重投資價(jià)值。

長(zhǎng)風(fēng)破浪會(huì)有時(shí)，直掛云帆濟(jì)滄海。達(dá)成百億市值成就后，展望2026年，361度將深化“專(zhuān)業(yè)化、年輕化、國(guó)際化”品牌定位，構(gòu)建更具活力與韌性的品牌生態(tài)，致力于書(shū)寫(xiě)中國(guó)民族品牌高質(zhì)量發(fā)展的新篇章，并向200億港元市值目標(biāo)發(fā)起新的攀登。