近日，上海合晶（688584.SH）發(fā)布了2025年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.11億元，同比增長(zhǎng)18.27%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.17億元，同比增長(zhǎng)8.53%。

值得注意的是，上海合晶18.27%的收入增速，是行業(yè)整體增速的2倍有余。依據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模855.52億美元，同比增長(zhǎng)7.5%。

從年報(bào)來(lái)看，能取得這樣的成績(jī)，主要有兩方面的原因。一是因?yàn)樯虾：暇Ъ哟罅藢?duì)國(guó)內(nèi)高端市場(chǎng)的拓展力度，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)21.30%；二是因?yàn)樯虾：暇е攸c(diǎn)推進(jìn)的12英寸產(chǎn)品項(xiàng)目不僅在2025年取得了突破，產(chǎn)品銷(xiāo)量同比增長(zhǎng) 83.03%，且其 2026年的訂單業(yè)績(jī)也已飽滿(mǎn)。為滿(mǎn)足不斷增長(zhǎng)的客戶(hù)需求，上海合晶擬投資25.75億元擴(kuò)大12英寸硅片產(chǎn)能。

加速高端國(guó)產(chǎn)化替代，國(guó)內(nèi)收入增長(zhǎng)21%至1.87億元

上海合晶主要產(chǎn)品是半導(dǎo)體硅片，主要用于功率器件、模擬芯片市場(chǎng)。2025年，上海合晶以8英寸外延片產(chǎn)品為主，12英寸外延片產(chǎn)品次之，且公司85%的收入都來(lái)自國(guó)外市場(chǎng)。

不過(guò)，近年來(lái)，在國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)的大背景下，上海合晶已明確表示，高端國(guó)產(chǎn)化是新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在公司的重視下，2025年上海合晶國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收入達(dá)1.87億元，同比增長(zhǎng)21.30%，增速高于公司整體業(yè)務(wù)增速。

據(jù)了解，為了開(kāi)拓國(guó)內(nèi)高端市場(chǎng)，對(duì)于不同產(chǎn)品，上海合晶采取了不同的市場(chǎng)拓展方式。其中，12英寸領(lǐng)域，上海合晶積極參與國(guó)內(nèi)客戶(hù)端國(guó)產(chǎn)化替代，與重點(diǎn)客戶(hù)建立聯(lián)合工藝研發(fā)模式，2025年已共同開(kāi)發(fā)多項(xiàng)定制化產(chǎn)品工藝方案。比如，上海合晶和 國(guó)內(nèi)CIS大廠(chǎng)合作高端12英寸CIS項(xiàng)目，公司已開(kāi)發(fā)低功耗、超低功耗智能載具與成像系統(tǒng)用的外延片， 以實(shí)現(xiàn)CIS領(lǐng)域的高端國(guó)產(chǎn)化替代。

在8英寸領(lǐng)域，上海合晶則采取了加強(qiáng)核心產(chǎn)品，打造差異化優(yōu)勢(shì)的策略。在主要產(chǎn)品8英寸外延片的部分性能已經(jīng)處于國(guó)際先進(jìn)水平的情況下，重點(diǎn)推進(jìn)8英寸超(極)重 摻長(zhǎng)晶研發(fā)、8英寸多層梯度外延工藝研發(fā)、8英寸超阻值均勻性超厚外延工藝研發(fā)等項(xiàng)目，以確保技術(shù)優(yōu)勢(shì)形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。

預(yù)計(jì)12英寸產(chǎn)能訂單已飽滿(mǎn)，擬投入26億擴(kuò)大產(chǎn)能

某種程度上來(lái)說(shuō)，上海合晶的12英寸硅片產(chǎn)能已處于“爆單”狀態(tài)，不僅2026年12英寸產(chǎn)能訂單已飽滿(mǎn)，就連在建設(shè)中的產(chǎn)能，也有部分被預(yù)訂。

據(jù)了解，半導(dǎo)體硅片的發(fā)展趨勢(shì)是尺寸越來(lái)越大，產(chǎn)品直徑也從8英寸逐漸轉(zhuǎn)到12英寸。為了應(yīng)對(duì)這一趨勢(shì)，上海合晶制定連“12英寸要盡快做強(qiáng)做大”的發(fā)展戰(zhàn)略，積極布局12英寸硅片的研發(fā)與建廠(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)。

在公司的努力下，2025年上海合晶12英寸產(chǎn)品銷(xiāo)量同比增長(zhǎng) 83.03%，并已經(jīng)向安森美、華虹宏力、芯聯(lián)集 成等知名客戶(hù)批量供貨。

更重要的是，在2025年取得重大突破的基礎(chǔ)上，2026年上海合晶的12英寸訂單迎來(lái)了爆發(fā)。公司 12 英寸現(xiàn)有產(chǎn)能明年（2026年）預(yù)計(jì)訂單飽滿(mǎn)。

這種情況下，為了應(yīng)對(duì)“爆單”這一幸福的“煩惱”，上海合晶擬計(jì)劃投入25.75億元用于12英寸半導(dǎo)體大硅片產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，由全資子公司鄭州合晶執(zhí)行。該項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，將新增90 萬(wàn)片 12 英寸襯底片及72 萬(wàn)片 12 英寸外延片產(chǎn)能。同時(shí)，還將豐富公司 12 英寸外延片產(chǎn)品矩陣，將外延片應(yīng)用領(lǐng)域由目前的功率器件進(jìn)一步 拓展至 CIS 模擬芯片等領(lǐng)域。

值得注意的是，上海合晶這一新增產(chǎn)能已有部分被客戶(hù)預(yù)訂，其表示，鄭州合晶二期預(yù)計(jì)2026年底完成6萬(wàn)片/月CIS產(chǎn)能建制，目前國(guó)內(nèi)目標(biāo)客戶(hù)已鎖定，完成送樣階段。