3月2日，國(guó)內(nèi)順酐市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)式上漲，百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，順酐市場(chǎng)重心上行，順酐市場(chǎng)固酐均價(jià)為5332元/噸，較上一工作日漲8.51%，行業(yè)景氣度大幅升溫。齊翔騰達(dá)憑借40萬(wàn)噸/年的核心產(chǎn)能以及30%左右的國(guó)內(nèi)市占率，有望成為此次行情的核心受益者，其規(guī)模優(yōu)勢(shì)與技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，使其能充分把握價(jià)格上漲帶來(lái)的盈利機(jī)遇。

值得關(guān)注的是，除順酐外，齊翔騰達(dá)近期部分核心產(chǎn)品價(jià)格均呈現(xiàn)明顯回暖態(tài)勢(shì)。依托技術(shù)、規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同等多重核心優(yōu)勢(shì)，公司有望借此快速改善業(yè)績(jī)表現(xiàn)，充分釋放盈利彈性。具體來(lái)看，3月2日百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，丙烯市場(chǎng)主流成交參考價(jià)為6620元/噸，較上個(gè)工作日價(jià)格上漲220元/噸，漲幅為3.44%；順丁橡膠市場(chǎng)均價(jià)為12975元/噸，較前一交易日價(jià)格上漲125元/噸，漲幅約為0.97%；MTBE市場(chǎng)均價(jià)為5320元/噸，較上個(gè)工作日上調(diào)249元/噸，漲幅為4.91%；丙烯酸主流地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)在6200元/噸，較前一工作日價(jià)格上漲225元/噸，漲幅3.77%；MMA市場(chǎng)均價(jià)為10208元/噸，較上一工作日價(jià)格上漲341元/噸，漲幅3.46%。

作為全球碳四深加工產(chǎn)業(yè)頭部企業(yè)，公司采用先進(jìn)的正丁烷氧化法生產(chǎn)順酐，相較于傳統(tǒng)苯氧化法，在生產(chǎn)成本、產(chǎn)品質(zhì)量及環(huán)保性能上均具有顯著優(yōu)勢(shì)；同時(shí)依托完善的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，公司可有效抵御原材料價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。目前公司順酐裝置年產(chǎn)能達(dá)40萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)市占率穩(wěn)定在30%左右，規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出，2024年公司海外順酐銷(xiāo)量占國(guó)內(nèi)出口份額的56%，在全球市場(chǎng)具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。在行業(yè)上行的背景下，公司通過(guò)持續(xù)強(qiáng)化裝置柔性產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，有望進(jìn)一步提升盈利產(chǎn)品產(chǎn)能占比；同時(shí)深化產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，增強(qiáng)抗周期波動(dòng)能力，鞏固行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，充分把握價(jià)格上漲帶來(lái)的盈利增長(zhǎng)契機(jī)。

此次順酐價(jià)格大幅飆升，核心得益于多重利好因素的疊加共振。其中，中東地緣政治局勢(shì)驟然升級(jí)成為關(guān)鍵催化劑：受美以聯(lián)合打擊伊朗事件影響，伊朗石油供給與霍爾木茲海峽石油運(yùn)輸受到嚴(yán)重威脅，市場(chǎng)對(duì)能源供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)持續(xù)發(fā)酵，直接推動(dòng)原油及多數(shù)化工品價(jià)格普漲。高盛最新報(bào)告顯示，當(dāng)前市場(chǎng)已計(jì)入每桶18美元的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，這一幅度相當(dāng)于霍爾木茲海峽全面停運(yùn)約六周的預(yù)期影響，為國(guó)內(nèi)能化板塊帶來(lái)顯著的“地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”驅(qū)動(dòng)，順酐作為化工產(chǎn)業(yè)鏈重要中間體，自然受到聯(lián)動(dòng)影響。

除地緣政治因素外，供需端的積極變化進(jìn)一步為順酐價(jià)格提供支撐。供應(yīng)端，原材料正丁烷價(jià)格同步上行，直接推高順酐生產(chǎn)成本，形成價(jià)格底部支撐；需求端，下游行業(yè)需求較前期明顯改善，且市場(chǎng)原料持倉(cāng)處于低位，供需兩端形成合力，共同推動(dòng)順酐價(jià)格實(shí)現(xiàn)單日大幅上漲。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著下游應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)拓展及行業(yè)集中度提升，具備規(guī)模與技術(shù)優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)將持續(xù)受益。