4月29日晚，錦波生物(920982.BJ)發(fā)布2025年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.95億元，同比增長(zhǎng)10.57%，成功跨越15億元的營(yíng)收關(guān)口，在重組人源化膠原蛋白產(chǎn)業(yè)的賽道上持續(xù)領(lǐng)跑；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)6.52億元。在營(yíng)收保持雙位數(shù)增長(zhǎng)的同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額高達(dá)6.30億元，處于行業(yè)頂尖水平，顯示出極強(qiáng)的盈利質(zhì)量與現(xiàn)金創(chuàng)造能力。

從收入結(jié)構(gòu)看，公司醫(yī)療器械板塊全年實(shí)現(xiàn)收入12.88億元，同比增長(zhǎng)2.72%，毛利率維持在94.11%的高位。其中，以A型重組人源化膠原蛋白為核心成分的植入劑產(chǎn)品（三類(lèi)醫(yī)療器械）是絕對(duì)的收入支柱。值得關(guān)注的是，2025年4月新獲批的注射用重組III型人源化膠原蛋白凝膠，實(shí)現(xiàn)了公司從中面部容量缺失矯正到全層次抗衰的產(chǎn)品矩陣擴(kuò)容。據(jù)悉，該產(chǎn)品報(bào)告期內(nèi)已實(shí)現(xiàn)部分銷(xiāo)售收入，為未來(lái)醫(yī)療器械板塊的二次加速埋下伏筆。此外，公司獲得CDE藥用輔料登記，標(biāo)志著人源化膠原蛋白的應(yīng)用場(chǎng)景從醫(yī)療器械拓展至藥物遞送、生物制劑等更廣闊的制藥領(lǐng)域。

同時(shí)，功能性護(hù)膚品板塊也在20255年迎來(lái)了爆發(fā)，該板塊實(shí)現(xiàn)收入2.55億元，同比激增79.92%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均增速。其中，單一成分功能性護(hù)膚品收入同比增長(zhǎng)100.45%，復(fù)合成分功能性護(hù)膚品收入同比增長(zhǎng)13.98%。公司通過(guò)"重源"、"ProtYouth?"等自有品牌的建設(shè)，以及圍繞大客戶(hù)需求定向開(kāi)發(fā)原料及護(hù)膚品，成功將醫(yī)療端的材料優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為消費(fèi)端的品牌勢(shì)能。在原料及其他板塊，收入同比增長(zhǎng)5.98%，合作良好的品牌客戶(hù)采購(gòu)量穩(wěn)步提升，境內(nèi)外原料業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

國(guó)際化布局加速 生命材料出海正當(dāng)時(shí)

2025年，錦波生物的國(guó)際化戰(zhàn)略按下了“加速鍵”。報(bào)告期內(nèi)，公司重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維先后獲得泰國(guó)及菲律賓主管當(dāng)局的注冊(cè)許可，成功進(jìn)入東南亞這一全球增長(zhǎng)最快的醫(yī)療美容市場(chǎng)。

同時(shí)，公司ProtYouth系列功能性護(hù)膚品在2025年先后獲得了美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）、歐盟、英國(guó)、沙特阿拉伯食品藥品監(jiān)督局的認(rèn)證或備案。這意味著公司的產(chǎn)品不僅滿(mǎn)足了國(guó)內(nèi)最高等級(jí)的醫(yī)療器械監(jiān)管要求，也在全球主要市場(chǎng)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)上得到了認(rèn)可。   

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的角度來(lái)看，2025年公司境外收入同比增長(zhǎng)26.14%，主要系原料業(yè)務(wù)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。目前境外收入增速顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力，并且公司在境外市場(chǎng)的毛利率達(dá)到70.63%，在扣除初期渠道建設(shè)成本后仍然保持了較高水平，說(shuō)明品牌溢價(jià)能力和技術(shù)壁壘在海外市場(chǎng)同樣有效。

高分紅回饋股東 資本運(yùn)作賦能未來(lái)

在追求技術(shù)創(chuàng)新與業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的同時(shí)，錦波生物始終將股東回報(bào)置于公司治理的核心位置。報(bào)告期內(nèi)，公司完成了2024年度及2025年半年度兩次權(quán)益分派，共計(jì)轉(zhuǎn)增股本2655.35萬(wàn)股，派發(fā)現(xiàn)金紅利2.92億元。

除了與股東共享發(fā)展成果，公司在資本層面也持續(xù)優(yōu)化運(yùn)作，賦能長(zhǎng)期發(fā)展。2025年6月，公司與招商局資本管理（北京）有限公司簽署協(xié)議，出資不超過(guò)1億元參與服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展引導(dǎo)基金二期，借助專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)視角和資源網(wǎng)絡(luò)，深化公司在新興領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。同月，公司公告了與養(yǎng)生堂有限公司簽署的股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，募集不超過(guò)20億元資金，用于人源化膠原蛋白FAST數(shù)據(jù)庫(kù)與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)平臺(tái)項(xiàng)目建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。定增方案已于2026年1月獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)，標(biāo)志著公司資本運(yùn)作的又一里程碑式進(jìn)展。

同時(shí)，公司控股股東、實(shí)際控制人楊霞與久視管理咨詢(xún)（杭州）合伙企業(yè)簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。此次存量股份的優(yōu)化配置，引入具備豐富產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和資本運(yùn)作能力的戰(zhàn)略股東，有助于優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、提升治理水平。

從募投項(xiàng)目的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值來(lái)看，人源化膠原蛋白FAST數(shù)據(jù)庫(kù)與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)平臺(tái)項(xiàng)目總投資達(dá)12.23億元。該數(shù)據(jù)庫(kù)基于公司自主研發(fā)的“AI膠原智腦系統(tǒng)”，集人源化膠原蛋白“序列—結(jié)構(gòu)—功能—應(yīng)用”于一體，將通過(guò)整合人工智能技術(shù)與高通量實(shí)驗(yàn)平臺(tái)，系統(tǒng)性縮短新型膠原蛋白材料從發(fā)現(xiàn)到轉(zhuǎn)化的全周期。項(xiàng)目的落地實(shí)施，將使得公司在人體28種型別膠原蛋白的系統(tǒng)性研發(fā)上獲得數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的加速度，進(jìn)一步拉大與追趕者的技術(shù)代差。

從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角看，公司的戰(zhàn)略定位已經(jīng)從“重組人源化膠原蛋白企業(yè)”升級(jí)為“國(guó)際一流的科技創(chuàng)新型生命材料企業(yè)”。在A(yíng)型重組人源化膠原蛋白成功實(shí)現(xiàn)全品類(lèi)覆蓋的基礎(chǔ)上，公司正在研發(fā)重組XVI型、V型、VII型等多種型別人源化膠原蛋白新材料，并持續(xù)探索在婦科、皮膚科、外科、骨科、泌尿科等多個(gè)領(lǐng)域的臨床轉(zhuǎn)化。這種“多型別、多領(lǐng)域、全產(chǎn)業(yè)鏈”的系統(tǒng)性布局，將為公司打開(kāi)遠(yuǎn)超當(dāng)前醫(yī)美市場(chǎng)的成長(zhǎng)天花板。

研發(fā)數(shù)據(jù)顯示，2025年，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.06億元，同比增長(zhǎng)48.87%；研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比重提升至9.57%。2025年全年新增發(fā)明專(zhuān)利授權(quán)43項(xiàng)，其中國(guó)際發(fā)明專(zhuān)利22項(xiàng)。截至目前，公司累計(jì)完成13項(xiàng)人膠原蛋白原子結(jié)構(gòu)解析，并被國(guó)際蛋白結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)庫(kù)（PDB）收錄，處于全球領(lǐng)先水平，也充分彰顯了公司在重組人源化膠原蛋白基礎(chǔ)研究領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。