4月29日晚間，海南航空控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海航控股”）披露了2026年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。在航油成本高企、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的宏觀(guān)背景下，海航控股憑借客座率、客運(yùn)量的穩(wěn)健增長(zhǎng)以及輔營(yíng)業(yè)務(wù)的精細(xì)化創(chuàng)新，逐步構(gòu)建抵御成本壓力的堅(jiān)固防線(xiàn)。

據(jù)公告顯示，2026年第一季度海航控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入184.73億元，扣非歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)15.34億元，這些數(shù)據(jù)揭示了其卓越的運(yùn)營(yíng)效率與強(qiáng)大的市場(chǎng)韌性。

運(yùn)量提升航路優(yōu)化：構(gòu)筑成本管控“護(hù)城河”

在當(dāng)前國(guó)內(nèi)民航業(yè)面臨“票價(jià)競(jìng)爭(zhēng)激烈”與“燃油運(yùn)營(yíng)成本高企”的雙重夾擊下，如何消化不斷上漲的變動(dòng)成本，成為各家航司生存的關(guān)鍵。海航控股3月單月85.03%的客座率（同比提升2.53個(gè)百分點(diǎn)），無(wú)疑是這份財(cái)報(bào)中的“定心丸”。航空公司的成本結(jié)構(gòu)具有特殊性，主要由固定成本（如飛機(jī)折舊、租賃費(fèi)）和變動(dòng)成本（主要是航油、餐食等）組成。當(dāng)下受中東戰(zhàn)事影響，航油價(jià)格的持續(xù)上漲推高了變動(dòng)成本，但通過(guò)提高飛機(jī)日利用率和上座率等措施，可有效抵消綜合單位成本的漲幅。

一般來(lái)說(shuō)，廉航憑借單一機(jī)型和點(diǎn)對(duì)點(diǎn)模式的運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，客座率往往能達(dá)到90%以上，海航控股能夠?qū)崿F(xiàn)85%以上的客座率實(shí)屬不易。這種高效率的運(yùn)營(yíng)模式，能直接作用于利潤(rùn)表的修復(fù)能力，為公司一季度營(yíng)收與利潤(rùn)的改善奠定了基礎(chǔ)。

近日，海航控股旗下海南航空HU750馬德里—深圳航班，沿著一條全新的“空中走廊”平穩(wěn)歸國(guó)。航班飛越土庫(kù)曼斯坦、烏茲別克斯坦、吉爾吉斯斯坦等中亞國(guó)家空域，經(jīng)KAMUD航路點(diǎn)入境中國(guó)后沿Y1航路平穩(wěn)運(yùn)行，此舉標(biāo)志著海南航空覆蓋歐洲南部5個(gè)航點(diǎn)、9條航線(xiàn)的Y1航路優(yōu)化方案全面落地，有效地實(shí)現(xiàn)了中歐航線(xiàn)運(yùn)行成本降低與運(yùn)行效率提升的雙重突破。

一條航路的優(yōu)化，能帶來(lái)多大的改變？海南航空用Y1航路的成績(jī)單給出了答案。新啟用的Y1航路具備“距離減、費(fèi)用降、避擁堵、增時(shí)效、排放優(yōu)”五重優(yōu)勢(shì)。相較于原SARIN南線(xiàn)走向，單程航路距離減少200海里，每個(gè)航班可節(jié)省燃油2000公斤左右，飛行時(shí)間減少約30分鐘。航路費(fèi)等航班運(yùn)行成本顯著下降，同時(shí)減少二氧化碳排放約7噸，真正實(shí)現(xiàn)安全、綠色、高效的統(tǒng)一。截至目前，海南航空已有75個(gè)航班執(zhí)行Y1航路，航路距離已節(jié)省15000海里，節(jié)省燃油約160噸。

客運(yùn)量?jī)r(jià)齊升：“淡季不淡”彰顯市場(chǎng)韌性

除了成本控制端的優(yōu)異表現(xiàn)，需求端的強(qiáng)勁復(fù)蘇更是海航控股一季度業(yè)績(jī)的另一大亮點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度海航控股累計(jì)收入客公里（RPK）達(dá)到345.83億，同比增長(zhǎng)4.32%；載客人數(shù)累計(jì)1819.05萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)3.38%。

尤為值得關(guān)注的是3月份的表現(xiàn)。通常情況下，春節(jié)過(guò)后的3月是民航傳統(tǒng)的淡季，商務(wù)流尚未完全恢復(fù)，旅游流也逐漸退潮。然而，海航控股的數(shù)據(jù)卻呈現(xiàn)出“淡季不淡”的逆勢(shì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)：3月單月RPK同比增長(zhǎng)9.20%，載客人數(shù)增長(zhǎng)9.08%。

這一增長(zhǎng)背后的邏輯在于“量?jī)r(jià)齊升”。一季度海航控股的運(yùn)力投放（ASK）僅增長(zhǎng)1.58%，而代表實(shí)際運(yùn)輸需求的RPK增長(zhǎng)卻達(dá)到4.32%，遠(yuǎn)高于運(yùn)力增速。這說(shuō)明海航控股并沒(méi)有通過(guò)盲目增加航班或“大甩賣(mài)”低價(jià)票來(lái)?yè)Q取客座率，而是在運(yùn)力控制得當(dāng)?shù)那闆r下，實(shí)現(xiàn)了需求的自然增長(zhǎng)。這種供需關(guān)系的平衡，直接帶動(dòng)了平均票價(jià)維持在較好水平，是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的良性信號(hào)。

這種韌性也得益于航線(xiàn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。一季度，海航控股國(guó)際航線(xiàn)RPK同比增長(zhǎng)6.72%，地區(qū)航線(xiàn)（含港澳臺(tái)地區(qū)）更是爆發(fā)式增長(zhǎng)，RPK同比暴增25.55%。特別是3月單月，地區(qū)航線(xiàn)客座率高達(dá)73.56%，同比飆升14.04個(gè)百分點(diǎn)。結(jié)合中國(guó)香港旅發(fā)局公布的3月訪(fǎng)港旅客人次同比上升14%的數(shù)據(jù)，可以看出公司在特定區(qū)域市場(chǎng)的恢復(fù)與開(kāi)拓取得了顯著成效，高收益的國(guó)際及地區(qū)航線(xiàn)成為拉動(dòng)整體業(yè)績(jī)的重要引擎。

精細(xì)化服務(wù)為底：贏(yíng)得“寵物經(jīng)濟(jì)”藍(lán)海

在客運(yùn)主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，海航控股在輔營(yíng)業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新布局，也為其打開(kāi)了新的盈利增長(zhǎng)空間。隨著“寵物友好”社會(huì)趨勢(shì)的興起，攜寵出行需求激增，國(guó)內(nèi)航司紛紛布局“寵物進(jìn)客艙”服務(wù)，試圖在這一藍(lán)海中搶占先機(jī)。

作為中國(guó)內(nèi)地唯一一家14次獲得SKYTRAX五星榮譽(yù)的航空公司，海航控股旗下旗艦航司——海南航空早在2018年便推出了“寵物客艙關(guān)愛(ài)服務(wù)”，并持續(xù)迭代升級(jí)服務(wù)體系。展現(xiàn)出極強(qiáng)的前瞻性：不僅將成都天府等站點(diǎn)納入服務(wù)范圍，更推出了“一人兩寵”服務(wù)，允許符合條件的旅客最多攜帶兩只寵物進(jìn)入客艙，占座寵物箱尺寸從45×28×24cm擴(kuò)大至55×28×24cm，從旅客的情感需求、寵物的生理需求出發(fā)，切實(shí)改善出行體驗(yàn)。

截至目前，海南航空已在全國(guó)38個(gè)出港城市提供寵物進(jìn)客艙服務(wù)，航線(xiàn)覆蓋范圍超500余條。同時(shí)在北京=曼谷、北京=普吉、?？?曼谷三條航線(xiàn)推出國(guó)際航班寵物進(jìn)客艙服務(wù)，是中國(guó)內(nèi)地實(shí)現(xiàn)跨境攜寵出行的航司。這一服務(wù)不僅為航司帶來(lái)了可觀(guān)的收入，更重要的是，它將航空客運(yùn)服務(wù)模式從單一的運(yùn)輸向情感消費(fèi)拓展，形成了“民航+寵物”的經(jīng)濟(jì)生態(tài)。

相比之下，雖然南航、東航、吉祥航空、春秋航空等航司也在跟進(jìn)相關(guān)的寵物關(guān)愛(ài)服務(wù)，但海航控股憑借起步早、服務(wù)細(xì)、覆蓋廣的優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)建立了明顯的品牌壁壘。在第八屆CAPSE民航創(chuàng)新大賽中，“海南航空寵物進(jìn)客艙服務(wù)”項(xiàng)目榮獲“創(chuàng)新獎(jiǎng)”，是業(yè)界對(duì)其服務(wù)品質(zhì)的最高認(rèn)可。在細(xì)致化服務(wù)的比拼中，海航控股顯然已經(jīng)走在了前列。

自貿(mào)港紅利疊加：打造多元盈利增長(zhǎng)極

2026年3月底，海南自貿(mào)港全島封關(guān)運(yùn)作滿(mǎn)百天，政策紅利的深化應(yīng)用，首先體現(xiàn)在航材成本的顯著優(yōu)化上，大飛機(jī)亦可享受“零關(guān)稅”。自封關(guān)至今，海南航空通過(guò)“零關(guān)稅”政策，僅在送修返回的航材上就節(jié)省了進(jìn)口關(guān)稅約707萬(wàn)元。這不僅是賬面數(shù)字的減少，更是企業(yè)應(yīng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)、提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力的底氣所在。

不僅如此，目前海航控股旗下已有成熟的MRO企業(yè)開(kāi)展飛機(jī)維修、發(fā)動(dòng)機(jī)維修、飛機(jī)噴涂等航空輔業(yè)業(yè)務(wù)，未來(lái)將為經(jīng)停自貿(mào)港的全球航司提供維修、地面保障等配套服務(wù)，拓展公司盈利點(diǎn)。

行業(yè)回暖信號(hào)明確：民航發(fā)展未來(lái)可期

海航控股的優(yōu)異表現(xiàn)，是整個(gè)民航業(yè)復(fù)蘇大趨勢(shì)的縮影。4月20日，中國(guó)民航局發(fā)布的《2026年3月份主要生產(chǎn)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)》顯示，3月全行業(yè)運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量同比增長(zhǎng)14.0%，旅客運(yùn)輸量同比增長(zhǎng)12.1%，其中國(guó)際航線(xiàn)旅客運(yùn)輸量更是大幅增長(zhǎng)17.0%，行業(yè)整體保持著穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

一系列數(shù)據(jù)表明，隨著全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的恢復(fù)和人員流動(dòng)的常態(tài)化，航空市場(chǎng)需求依然旺盛。海航控股憑借其高客座率構(gòu)建的成本優(yōu)勢(shì)、量?jī)r(jià)齊升的客運(yùn)業(yè)務(wù)以及獨(dú)具特色的輔營(yíng)服務(wù)，已經(jīng)在行業(yè)復(fù)蘇的浪潮中占據(jù)了有利位置。

海航控股用2026年一季度不俗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)向市場(chǎng)證明：即便在成本高企的壓力下，通過(guò)精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)管理、精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位以及創(chuàng)新的服務(wù)模式，既能切中市場(chǎng)需求，又能提升旅客體驗(yàn)，公司依然能夠?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量的盈利增長(zhǎng)。自貿(mào)港政策紅利的持續(xù)釋放，為公司拓展國(guó)際航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)、優(yōu)化運(yùn)力配置打開(kāi)了新的收入空間，進(jìn)一步鞏固了其在區(qū)域市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。海航控股將繼續(xù)在復(fù)蘇浪潮中把握機(jī)遇，推動(dòng)盈利水平持續(xù)向好，為投資者和市場(chǎng)交出更亮眼的答卷。