4月27日晚，聯(lián)合動(dòng)力發(fā)布2025年年報(bào)，這也是其上市后首份年報(bào)。2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入206.97億元，同比增長(zhǎng)27.94%；歸母凈利潤(rùn)11.33億元，同比增長(zhǎng)21.10%；扣非歸母凈利潤(rùn)10.52億元，同比增長(zhǎng)15.17%。核心盈利指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，盈利質(zhì)量與增長(zhǎng)韌性突出。截至報(bào)告期末，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)29.29億元，同比增長(zhǎng)10.43%，財(cái)務(wù)穩(wěn)健性增強(qiáng)，基本每股收益0.52元/股，同比增長(zhǎng)18.18%，彰顯良好的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)能。

高效研發(fā)與產(chǎn)能擴(kuò)充共振，核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷鞏固

作為新能源汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)領(lǐng)域的核心第三方供應(yīng)商，聯(lián)合動(dòng)力已構(gòu)建起“研發(fā)驅(qū)動(dòng)+產(chǎn)能支撐”的雙輪發(fā)展格局，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新與制造升級(jí)雙向發(fā)力，持續(xù)鞏固在電驅(qū)、電控、電源等核心賽道的領(lǐng)先地位，引領(lǐng)國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

研發(fā)是聯(lián)合動(dòng)力發(fā)展的核心支撐。2025年公司研發(fā)費(fèi)用為13.38億元，同比增長(zhǎng)47.31%，圍繞電機(jī)、電控、源等全平臺(tái)產(chǎn)品，持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和突破。2025年，新增11項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利，累計(jì)取得91項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利及442項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利，主導(dǎo)或參與超過(guò)20項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制定， 技術(shù)儲(chǔ)備與研發(fā)實(shí)力受到產(chǎn)業(yè)認(rèn)可，牽頭或參與多個(gè)國(guó)家級(jí)、省級(jí)重大科研項(xiàng)目，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)動(dòng)力系統(tǒng)行業(yè)。憑借技術(shù)與工藝優(yōu)勢(shì)，公司開(kāi)發(fā)出具有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的電機(jī)、電控、驅(qū)動(dòng)總成及電源總成產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源乘用車(chē)、新能源商用客車(chē)與物流車(chē)等，成為諸多主流新能源汽車(chē)主機(jī)廠(chǎng)的動(dòng)力總成系統(tǒng)解決方案，產(chǎn)品在效率、功率密度、NVH 等關(guān)鍵性能指標(biāo)對(duì)標(biāo)國(guó)際先進(jìn)水平。年內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)高壓 800V、SiC 電控和扁線(xiàn)、油冷電機(jī)量產(chǎn)，同時(shí)推進(jìn)新 一代產(chǎn)品預(yù)研，聚焦高速化、輕量化、集成化、智能化，適配多場(chǎng)景需求。

產(chǎn)能布局提速為其業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)筑牢根基。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，常州武進(jìn)區(qū)新能源汽車(chē)核心零部件生產(chǎn)基地項(xiàng)目（二期）已投產(chǎn)；常州工廠(chǎng)實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)100 萬(wàn)臺(tái)電驅(qū)總成，完成從單一部件到系統(tǒng)集成的百萬(wàn)級(jí)量產(chǎn)跨越，支撐規(guī)?；桓?；推進(jìn)全流程數(shù)字化，部署 MES、QMS、LES 等 15 個(gè)管理系統(tǒng)，疊加 6 大 AI 防錯(cuò)/監(jiān)測(cè)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)原材料到成品 100%可追溯；產(chǎn)線(xiàn)實(shí)現(xiàn)柔性化生產(chǎn)，平均 15 分鐘快速換型，大大提升生產(chǎn)與交付效率。海外市場(chǎng)，匈牙利、泰國(guó)工廠(chǎng)建設(shè)加速推進(jìn)有效規(guī)避貿(mào)易壁壘與供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，為全球化擴(kuò)張打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

“橫向拓客+縱向延鏈”并行，成長(zhǎng)空間逐步打開(kāi)

據(jù)NE時(shí)代數(shù)據(jù)顯示，2025年聯(lián)合動(dòng)力在新能源乘用車(chē)第三方動(dòng)力系統(tǒng)領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)跑，穩(wěn)坐“雙料冠軍”寶座：其中電控產(chǎn)品市場(chǎng)份額達(dá)8.7%，電機(jī)定子產(chǎn)品市場(chǎng)份額達(dá)10.5%，兩項(xiàng)指標(biāo)均位列第三方供應(yīng)商首位，總排名均位居行業(yè)第二，充分體現(xiàn)出公司在第三方動(dòng)力系統(tǒng)領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。亮眼數(shù)據(jù)的背后，公司“客戶(hù)端橫向拓展+產(chǎn)品端縱向延伸”的市場(chǎng)拓展路徑愈發(fā)清晰，盈利邊界不斷拓寬。

2025年，聯(lián)合動(dòng)力客戶(hù)粘性持續(xù)增強(qiáng)，客戶(hù)范圍不斷擴(kuò)大，客戶(hù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入195.26億元，同比增長(zhǎng)26.72%。國(guó)內(nèi)客戶(hù)覆蓋新勢(shì)力與傳統(tǒng)頭部車(chē)企，合作深度與供應(yīng)份額穩(wěn)步提升，有效降低單一客戶(hù)依賴(lài)，高端客戶(hù)獲客量顯著增加。海外市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)，收入11.71億元，同比激增52.32%。目前，公司已形成覆蓋驅(qū)動(dòng)總成、電控和電源等全平臺(tái)產(chǎn)品的屬地化解決方案，“研發(fā)+制造+銷(xiāo)售”全球網(wǎng)絡(luò)持續(xù)完善，“Local for Local”全球化戰(zhàn)略落地成效顯著。2025年，公司海外研發(fā)中心正式投入運(yùn)營(yíng)，進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)品屬地化交付，加速拓展與國(guó)際主流車(chē)企的合作布局；同時(shí)，伴隨海外商用車(chē)電動(dòng)化進(jìn)程提速，公司積極布局海外商用車(chē)客戶(hù)，成功獲得海外商用車(chē)項(xiàng)目定點(diǎn)，為海外業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)注入新動(dòng)力。

產(chǎn)品與業(yè)務(wù)延伸方面，2025年聯(lián)合動(dòng)力加速?gòu)膭?dòng)力系統(tǒng)供應(yīng)商向整車(chē)智能控制解決方案提供者轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)智能底盤(pán)領(lǐng)域從“0”到“1”的突破。公司組建專(zhuān)屬事業(yè)部，實(shí)現(xiàn)懸架、轉(zhuǎn)向、制動(dòng)三大核心系統(tǒng)全覆蓋，在線(xiàn)控制動(dòng)、底盤(pán)域控制器等關(guān)鍵部件取得階段性突破，主動(dòng)懸架液壓泵、主動(dòng)穩(wěn)定桿均已獲得主機(jī)廠(chǎng)定點(diǎn)，精準(zhǔn)卡位高增長(zhǎng)賽道，進(jìn)一步拓寬了業(yè)務(wù)邊界，為公司開(kāi)辟新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極。

前瞻預(yù)研下一代技術(shù)，長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能充足

長(zhǎng)期來(lái)看，聯(lián)合動(dòng)力堅(jiān)持“預(yù)研一代、研制一代、生產(chǎn)一代”的戰(zhàn)略，有效平衡短期交付壓力、中期增長(zhǎng)需求與長(zhǎng)期技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)搶占下一代動(dòng)力系統(tǒng)技術(shù)制高點(diǎn)，為公司長(zhǎng)期發(fā)展儲(chǔ)備充足動(dòng)能。

2025年，公司第五代產(chǎn)品平臺(tái)實(shí)現(xiàn)“量產(chǎn)交付+客戶(hù)定點(diǎn)”雙突破，涵蓋分布式高性能電驅(qū)、創(chuàng)新型混動(dòng)架構(gòu)總成、混動(dòng)雙電控等核心產(chǎn)品，可適配全譜系車(chē)型，滿(mǎn)足下游客戶(hù)多元化、個(gè)性化需求；其中，第五代混動(dòng)雙電控等產(chǎn)品獲得多家主機(jī)廠(chǎng)定點(diǎn)，有效帶動(dòng)產(chǎn)品出貨量大幅提升。同時(shí)，第六代產(chǎn)品平臺(tái)預(yù)研工作有序推進(jìn)，即將進(jìn)入A樣開(kāi)發(fā)階段，該平臺(tái)以“全域集成、跨域協(xié)同”為核心發(fā)展方向，持續(xù)突破技術(shù)邊界，實(shí)現(xiàn)多維度技術(shù)升級(jí)，將進(jìn)一步強(qiáng)化公司的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，鞏固行業(yè)頭部地位。

整體來(lái)看，聯(lián)合動(dòng)力2025年上市首份年報(bào)交出亮眼答卷，體現(xiàn)了其穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)基本面和充沛的增長(zhǎng)動(dòng)能。同日披露的2026年一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.79億元，同比增長(zhǎng)11.22%，保持戰(zhàn)略定力，將經(jīng)營(yíng)重心聚焦于中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的鍛造。未來(lái)，隨著海外產(chǎn)能落地、智能底盤(pán)技術(shù)突破及訂單的持續(xù)釋放，其有望持續(xù)受益于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利，實(shí)現(xiàn)規(guī)模與質(zhì)量的同步提升，持續(xù)鞏固市場(chǎng)領(lǐng)先地位，打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。