4月27日晚間，裕太微電子（688515.SH）披露2025年年度報(bào)告，經(jīng)營(yíng)成績(jī)單亮眼。數(shù)據(jù)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.17億元，同比大幅增長(zhǎng)55.62%；歸母凈利潤(rùn)虧損收窄至1.34億元，同比減虧6794.68萬(wàn)元，盈利能力持續(xù)改善。

長(zhǎng)期以來(lái)，全球以太網(wǎng)物理層芯片市場(chǎng)由國(guó)際巨頭壟斷。裕太微以以太網(wǎng) PHY芯片為核心突破口，持續(xù)深耕自主研發(fā)，現(xiàn)已成為國(guó)內(nèi)少數(shù)具備完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、可實(shí)現(xiàn)多速率、多端口以太網(wǎng)物理層芯片規(guī)模化量產(chǎn)與商業(yè)化落地的本土企業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，公司多線(xiàn)產(chǎn)品同步放量，疊加國(guó)產(chǎn)替代紅利持續(xù)釋放，其中車(chē)載芯片業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)崛起，成為拉動(dòng)營(yíng)收高速增長(zhǎng)的核心引擎。

車(chē)載芯片出貨突破1500萬(wàn)顆 全棧布局打造完整車(chē)內(nèi)通信解決方案

在汽車(chē)智能化、網(wǎng)聯(lián)化加速落地的行業(yè)背景下，車(chē)載以太網(wǎng)作為整車(chē)通信核心底座，市場(chǎng)需求持續(xù)擴(kuò)容。裕太微提前卡位車(chē)載賽道，以“百兆芯片”實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)破冰后，正在向“PHY+Switch+SerDes”全棧車(chē)載解決方案的提供者進(jìn)行布局，是大陸境內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)上車(chē)的車(chē)載以太網(wǎng)物理層芯片供應(yīng)商。

車(chē)載芯片正成為公司營(yíng)收的快速增長(zhǎng)極。據(jù)年報(bào)披露，公司車(chē)載百兆及千兆以太網(wǎng)物理層芯片已實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，廣泛搭載于主流新能源車(chē)型，已經(jīng)累計(jì)出貨超1,500萬(wàn)顆，成為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)核心引擎，2025年度實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收超14倍的增長(zhǎng)。

公司于2025年4月發(fā)布了國(guó)產(chǎn)首款商用的車(chē)載TSN Switch芯片YT99系列，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)自主可控在該領(lǐng)域的空白。該芯片支持多類(lèi)TSN協(xié)議，具備微秒級(jí)低延時(shí)與多設(shè)備同步能力，為智能駕駛系統(tǒng)提供了高可靠性通信基礎(chǔ)。憑借該芯片的技術(shù)創(chuàng)新，公司榮獲“2025中國(guó)汽車(chē)芯片優(yōu)秀供應(yīng)商”、“2026年度影響力汽車(chē)芯片”獎(jiǎng)項(xiàng)，體現(xiàn)了行業(yè)對(duì)其產(chǎn)品力的高度認(rèn)可。目前該芯片已經(jīng)成功導(dǎo)入十余家車(chē)廠(chǎng)、累計(jì)支持超60個(gè)項(xiàng)目。此外，芯片在2025年度成功實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)突破，相關(guān)車(chē)型已量產(chǎn)下線(xiàn)。

面向下一代車(chē)載高速傳輸需求，公司自研基于HSMT協(xié)議的車(chē)載高速視頻傳輸芯片預(yù)計(jì)于2026年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，支持2G至6.4G多種速率，全面覆蓋從200萬(wàn)到1,200萬(wàn)像素的車(chē)載攝像頭應(yīng)用，已實(shí)現(xiàn)與國(guó)際主流產(chǎn)品Pin-to-Pin兼容。據(jù)公眾號(hào)披露，目前相關(guān)芯片已完成與HSMT主流廠(chǎng)商芯片的互聯(lián)互通摸底測(cè)試，測(cè)試用例通過(guò)率達(dá)100%，相關(guān)結(jié)果已在HSMT官網(wǎng)公示。

根據(jù)以太網(wǎng)聯(lián)盟的預(yù)測(cè)，隨著汽車(chē)智能化應(yīng)用需求推動(dòng)的車(chē)聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷發(fā)展，未來(lái)智能汽車(chē)單車(chē)以太網(wǎng)端口將超過(guò)100個(gè)。近年來(lái)，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)年銷(xiāo)售量龐大，且高級(jí)輔助駕駛、車(chē)載娛樂(lè)系統(tǒng)、導(dǎo)航系統(tǒng)等已逐步成為智能汽車(chē)標(biāo)配，車(chē)載以太網(wǎng)芯片行業(yè)迎來(lái)廣闊增量市場(chǎng)，裕太微有望充分受益于行業(yè)發(fā)展紅利。

網(wǎng)通業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn) 新興賽道有望打開(kāi)增量新空間

在車(chē)載業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，公司傳統(tǒng)網(wǎng)通產(chǎn)品線(xiàn)穩(wěn)中有升。2025年全年，公司網(wǎng)通以太網(wǎng)物理層芯片、交換機(jī)芯片、網(wǎng)卡芯片合計(jì)出貨量約1.4億顆。其中2.5G網(wǎng)通以太網(wǎng)物理層芯片作為公司戰(zhàn)略產(chǎn)品，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.91億元，較上年同期增長(zhǎng)34.61%。

以太網(wǎng)交換機(jī)芯片領(lǐng)域具備較高的技術(shù)、客戶(hù)及資金壁壘，行業(yè)整體國(guó)產(chǎn)化程度較低。公司是中國(guó)境內(nèi)極少數(shù)實(shí)現(xiàn)集成以太網(wǎng)物理層芯片的以太網(wǎng)交換機(jī)芯片規(guī)模量產(chǎn)的企業(yè)，目前已形成從2口到24口的全系列產(chǎn)品矩陣，并新推出了四/八口2.5G以太網(wǎng)交換機(jī)芯片、2線(xiàn)傳輸以太網(wǎng)交換機(jī)芯片。2025年，公司以太網(wǎng)交換機(jī)芯片實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3476.95萬(wàn)元。公司表示，隨著新品逐步放量，2026年該業(yè)務(wù)營(yíng)收預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

值得關(guān)注的是，6G和Wi-Fi7的協(xié)同發(fā)展有望重塑公司成長(zhǎng)邊界。6G已經(jīng)進(jìn)入從實(shí)驗(yàn)室構(gòu)想走向產(chǎn)業(yè)落地的關(guān)鍵期，有望成為“十五五”期間新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商集采已明確增加Wi?Fi7規(guī)格產(chǎn)品，標(biāo)志著Wi?Fi7正式進(jìn)入運(yùn)營(yíng)商主流采購(gòu)序列。

未來(lái)，隨著6G網(wǎng)絡(luò)后續(xù)建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，以及Wi-Fi7、Wi-Fi8推動(dòng)家庭網(wǎng)關(guān)、企業(yè)AP向2.5G/5G/10G有線(xiàn)回傳升級(jí)都將推動(dòng)公司在無(wú)線(xiàn)與有線(xiàn)融合的新基建浪潮中占據(jù)關(guān)鍵卡位優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。