4月23日晚間，值得買(mǎi)科技（300785.SZ）正式發(fā)布2025年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.88億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8651.65萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.99%。同日，值得買(mǎi)科技2026年一季報(bào)發(fā)布，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，展現(xiàn)出良好的發(fā)展韌性。

2025年，面對(duì)行業(yè)環(huán)境變化，值得買(mǎi)科技持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，主動(dòng)收縮與AI相關(guān)性較低的業(yè)務(wù)，進(jìn)一步聚焦AI驅(qū)動(dòng)的高價(jià)值領(lǐng)域和高質(zhì)量業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，公司整體毛利率提升至50.17%，較上年同期提升2.97個(gè)百分點(diǎn)，銷(xiāo)售費(fèi)用與管理費(fèi)用分別同比減少15.05%、11.67%；同時(shí)實(shí)現(xiàn)AI相關(guān)收入8716.60萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)改善。

值得買(mǎi)科技表示，2026年，公司將繼續(xù)堅(jiān)定實(shí)施“全面AI”戰(zhàn)略，加速推進(jìn)AI技術(shù)與業(yè)務(wù)深度融合，全面提升內(nèi)部管理與運(yùn)營(yíng)效率，強(qiáng)化重點(diǎn)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，并積極探索創(chuàng)新型AI產(chǎn)品的商業(yè)化模式，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健的高質(zhì)量發(fā)展。

AI戰(zhàn)略深度落地：驅(qū)動(dòng)核心業(yè)務(wù)“提質(zhì)增效”

2024年5月，值得買(mǎi)科技正式宣布實(shí)施“全面AI”戰(zhàn)略，2025年正是戰(zhàn)略加速落地、釋放成效的關(guān)鍵一年。AI已從局部應(yīng)用逐步走向核心業(yè)務(wù)場(chǎng)景，推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)、流程優(yōu)化和效率提升。

2025年5月，值得買(mǎi)科技核心產(chǎn)品“什么值得買(mǎi)”正式升級(jí)為第二代產(chǎn)品，基于A(yíng)I進(jìn)行全網(wǎng)消費(fèi)內(nèi)容的收集、理解與生成，進(jìn)一步提升興趣內(nèi)容對(duì)目標(biāo)用戶(hù)的觸達(dá)效率，打造“AI驅(qū)動(dòng)的全網(wǎng)興趣消費(fèi)指南”，品牌主張也同步升級(jí)為“我們的興趣消費(fèi)指南”。這既是對(duì)“興趣引領(lǐng)消費(fèi)”市場(chǎng)趨勢(shì)的積極回應(yīng)，也是公司將AI能力深度融入核心產(chǎn)品、重塑業(yè)務(wù)價(jià)值的重要一步。

AI技術(shù)在“什么值得買(mǎi)”的應(yīng)用，已全面覆蓋內(nèi)容生產(chǎn)、內(nèi)容審核和內(nèi)容分發(fā)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，推動(dòng)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提升。報(bào)告期內(nèi)，“什么值得買(mǎi)”內(nèi)容發(fā)布量達(dá)3980.12萬(wàn)篇，同比增長(zhǎng)16.92%；其中，AIGC內(nèi)容同比增長(zhǎng)50.03%，在整體內(nèi)容發(fā)布量中的占比進(jìn)一步提升至56.59%，可讀性、準(zhǔn)確性均獲得顯著改善。在內(nèi)容審核環(huán)節(jié)，AI應(yīng)用大幅縮短審核時(shí)長(zhǎng)，2025年618期間內(nèi)容審核時(shí)長(zhǎng)同比縮減87.5%，顯著降低了人力成本。在內(nèi)容分發(fā)環(huán)節(jié)，平臺(tái)則從“單一算法推薦”進(jìn)一步升級(jí)為“定制興趣與算法推薦協(xié)同”，既能更精準(zhǔn)響應(yīng)用戶(hù)主動(dòng)需求，也能更有效激發(fā)用戶(hù)的探索意愿。

圍繞“興趣”這一更具前瞻性的消費(fèi)入口，“什么值得買(mǎi)”持續(xù)提升用戶(hù)消費(fèi)決策體驗(yàn)。截至2025年12月31日，“什么值得買(mǎi)”注冊(cè)用戶(hù)數(shù)為3173.74萬(wàn)，同比增長(zhǎng)4.57%；移動(dòng)端App激活量為8312.31萬(wàn)，同比增長(zhǎng)7.14%。2025年全年，“什么值得買(mǎi)”月平均活躍用戶(hù)數(shù)為4004.96萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)0.94%。

AI驅(qū)動(dòng)下的消費(fèi)決策路徑變化，也在重塑“什么值得買(mǎi)”的底層商業(yè)化邏輯。平臺(tái)為商業(yè)化伙伴提供的價(jià)值，正從“流量曝光”進(jìn)一步轉(zhuǎn)向“更準(zhǔn)確地理解用戶(hù)需求”，通過(guò)更精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)與洞察，把內(nèi)容、推薦和交易高效連接起來(lái)。報(bào)告期間，“什么值得買(mǎi)”移動(dòng)客戶(hù)端App下單用戶(hù)滲透率（平均每日下單用戶(hù)占日活躍用戶(hù)的比例）提升0.90個(gè)百分點(diǎn)至14.97%，反映出平臺(tái)在用戶(hù)需求理解、內(nèi)容分發(fā)和交易承接等環(huán)節(jié)的效率持續(xù)提升。

在“什么值得買(mǎi)”之外，星羅創(chuàng)想、日晟星羅、有助科技等業(yè)務(wù)也在持續(xù)推進(jìn)AI落地。星羅創(chuàng)想將AI用于商品與流量主匹配，日晟星羅將AI廣泛應(yīng)用于結(jié)算、直播運(yùn)營(yíng)、創(chuàng)意設(shè)計(jì)、達(dá)人營(yíng)銷(xiāo)等環(huán)節(jié)，有助科技則在代運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景中引入數(shù)字人直播、智能場(chǎng)控及AI自動(dòng)化工具，帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)提升。其中，日晟星羅設(shè)計(jì)部工作流程中的AI滲透率已達(dá)80%以上，設(shè)計(jì)周期較引入AI前縮短超80%。

在推動(dòng)各項(xiàng)重點(diǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，AI能力在公司內(nèi)部的全面覆蓋，也進(jìn)一步帶動(dòng)了組織管理的智能化升級(jí)。2025年，公司各業(yè)務(wù)板塊和職能部門(mén)均結(jié)合自身特點(diǎn)引入AI相關(guān)應(yīng)用，通過(guò)“崗位+AI”的方式持續(xù)優(yōu)化工作流程及人員結(jié)構(gòu)，不僅提升了精細(xì)化管理水平，也有效降低了管理成本。報(bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用的顯著下降，也體現(xiàn)出公司在A(yíng)I應(yīng)用、流程優(yōu)化和精細(xì)化管理方面取得的成效。

AI創(chuàng)新產(chǎn)品：從能力沉淀走向收入貢獻(xiàn)

2025年，值得買(mǎi)科技的研發(fā)費(fèi)用為1.65億元，在營(yíng)業(yè)總收入中的占比進(jìn)一步提升至12.78%。自2023年以來(lái)，公司研發(fā)投入占比持續(xù)提升，反映出持續(xù)加大對(duì)AI底層能力和前沿應(yīng)用的戰(zhàn)略投入。

經(jīng)過(guò)此前3年的持續(xù)投入，值得買(mǎi)科技已構(gòu)建了包括“1組大模型、2個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)、3個(gè)引擎、4類(lèi)應(yīng)用”在內(nèi)的AI產(chǎn)品矩陣，并重點(diǎn)打造了由AIGC引擎、AIUC引擎和Agent引擎構(gòu)成的“值得買(mǎi)通用AI能力平臺(tái)”，支撐AI應(yīng)用在前端業(yè)務(wù)中的快速落地與高頻迭代。

2025年，基于“值得買(mǎi)通用AI能力平臺(tái)”，公司持續(xù)完善AI創(chuàng)新產(chǎn)品矩陣，形成了面向C端的AI購(gòu)物管家“張大媽”、面向B端的“值數(shù)”AI全域內(nèi)容洞察平臺(tái)，以及面向AI生態(tài)伙伴的“海納”MCP Server。前兩者分別服務(wù)于消費(fèi)決策和品牌洞察場(chǎng)景，后者則面向AI生態(tài)開(kāi)放標(biāo)準(zhǔn)化消費(fèi)數(shù)據(jù)服務(wù)能力。

其中，新一代消費(fèi)智能體、AI購(gòu)物管家“張大媽”深度應(yīng)用了“值得買(mǎi)通用AI能力平臺(tái)”Agent引擎的最新能力，集成智能導(dǎo)購(gòu)、比價(jià)決策、履約保障等功能，實(shí)現(xiàn)了從信息獲取到消費(fèi)落地的更順暢銜接，進(jìn)一步提升了用戶(hù)決策效率與消費(fèi)體驗(yàn)。

2025年7月上線(xiàn)的“值數(shù)”AI全域內(nèi)容洞察平臺(tái)，則基于A(yíng)IUC引擎對(duì)內(nèi)容質(zhì)量進(jìn)行評(píng)估、對(duì)用戶(hù)情緒進(jìn)行洞察，幫助品牌更高效地理解消費(fèi)者需求與市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，并圍繞內(nèi)容、創(chuàng)作者、用戶(hù)三個(gè)維度，為品牌客戶(hù)提供內(nèi)容洞察和營(yíng)銷(xiāo)運(yùn)營(yíng)的創(chuàng)新提效工具。

而值得買(mǎi)科技于2025年發(fā)布的標(biāo)準(zhǔn)化消費(fèi)數(shù)據(jù)服務(wù)能力平臺(tái)“海納”MCP Server，則瞄準(zhǔn)了“消費(fèi)者的信息獲取渠道，正從傳統(tǒng)搜索引擎向大模型應(yīng)用及智能終端遷移”的新趨勢(shì)。通過(guò)“海納”開(kāi)放的多個(gè)標(biāo)準(zhǔn)接口，AI生態(tài)合作伙伴可將值得買(mǎi)科技的消費(fèi)數(shù)據(jù)服務(wù)能力高效集成到自身開(kāi)發(fā)的AI應(yīng)用之中，從而服務(wù)更廣泛的“AI+消費(fèi)”用戶(hù)。截至2025年12月，“海納”MCP Server已與40余個(gè)AI智能體、智能終端達(dá)成合作，并入駐多個(gè)主流開(kāi)發(fā)者平臺(tái)；當(dāng)月內(nèi)容輸出量達(dá)到2.34億次，較發(fā)布之初的2025年6月增長(zhǎng)超27倍。

作為公司參與AI生態(tài)共建、承接新型AI流量的重要入口，“海納”也在持續(xù)迭代升級(jí)。2025年11月，面向“對(duì)話(huà)即購(gòu)物”場(chǎng)景，“海納”上線(xiàn)ACP（代理商業(yè)協(xié)議），并與MCP協(xié)同，進(jìn)一步完善“對(duì)話(huà)即購(gòu)物”場(chǎng)景下的交易承接能力。

值得買(mǎi)科技對(duì)AI的持續(xù)投入，尤其是在A(yíng)I創(chuàng)新產(chǎn)品上的投入，不僅為未來(lái)增長(zhǎng)打開(kāi)了新的空間，也已開(kāi)始轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)收入。年報(bào)顯示，2025年，公司實(shí)現(xiàn)AI相關(guān)收入8716.60萬(wàn)元（包含AI產(chǎn)品、相關(guān)產(chǎn)品中的AI功能或AI生成內(nèi)容貢獻(xiàn)的收入，以及使用自研或第三方AI工具為客戶(hù)提供服務(wù)所產(chǎn)生的收入）。這意味著，AI對(duì)于值得買(mǎi)科技而言，已經(jīng)不只是提升效率的輔助工具，也開(kāi)始形成可量化的收入貢獻(xiàn)。

面向2026年，值得買(mǎi)科技表示，將繼續(xù)堅(jiān)定實(shí)施“全面AI”戰(zhàn)略，持續(xù)夯實(shí)AI底層能力，推動(dòng)AI與“什么值得買(mǎi)”等既有重點(diǎn)業(yè)務(wù)深度融合，進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)效率和組織效能；同時(shí)，加大對(duì)AI創(chuàng)新產(chǎn)品的投入，探索更清晰的商業(yè)化路徑，持續(xù)推進(jìn)國(guó)際化布局，為未來(lái)增長(zhǎng)積蓄新動(dòng)能。