日前，北交所上市公司恒進(jìn)感應(yīng)科技（十堰）股份有限公司（股票代碼：920870）交出了一份“增收未增利”卻“蓄力未來(lái)”的年度答卷。透過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的表象，公司2025年年報(bào)在戰(zhàn)略布局、技術(shù)創(chuàng)新、現(xiàn)金流質(zhì)量及海外市場(chǎng)開(kāi)拓等多個(gè)維度均釋放出積極信號(hào)，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力與長(zhǎng)期發(fā)展韌性。

造血能力充足：收入保持穩(wěn)定，現(xiàn)金流大幅增長(zhǎng)

2025年，恒進(jìn)感應(yīng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9677.61萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.25%，營(yíng)收規(guī)模連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中，核心業(yè)務(wù)機(jī)床設(shè)備實(shí)現(xiàn)收入8490.37萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重達(dá)87.73%；其他銷(xiāo)售收入1104.8萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)65.86%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，多元化收入格局初見(jiàn)成效。從季度數(shù)據(jù)看，公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)“前低后高”的上升態(tài)勢(shì)，第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3549.11萬(wàn)元，占全年?duì)I收的36.67%，為2026年持續(xù)增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

更重要的是，2025年上半年公司營(yíng)收同比增速一度達(dá)到60.47%，展現(xiàn)出公司產(chǎn)品在市場(chǎng)端的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。公司聚焦汽車(chē)制造、風(fēng)電裝備等國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略重點(diǎn)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，精準(zhǔn)把握行業(yè)需求，取得了顯著成效。

研發(fā)投入大漲74%，加強(qiáng)研發(fā)構(gòu)建長(zhǎng)期壁壘

利潤(rùn)數(shù)據(jù)背后的“蓄力”邏輯，是公司年報(bào)中最為亮眼的看點(diǎn)。2025年，恒進(jìn)感應(yīng)研發(fā)費(fèi)用達(dá)1476.67萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)74.02%，占營(yíng)業(yè)收入比重從9.49%躍升至15.26%。與之形成鮮明對(duì)比的是，公司銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用均實(shí)現(xiàn)了小幅下降，銷(xiāo)售費(fèi)用同比下降2.02%，管理費(fèi)用同比下降3.19%。這一“增研發(fā)、降費(fèi)用”的費(fèi)用結(jié)構(gòu)優(yōu)化，折射出公司以技術(shù)創(chuàng)新替代粗放擴(kuò)張的戰(zhàn)略定力與經(jīng)營(yíng)效率提升。高強(qiáng)度的研發(fā)投入迅速轉(zhuǎn)化為豐碩的技術(shù)成果。2025年全年，公司新增18項(xiàng)專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利3項(xiàng)，截至年末累計(jì)擁有專(zhuān)利達(dá)201項(xiàng)，技術(shù)儲(chǔ)備持續(xù)增厚。公司依托上海研發(fā)中心與十堰制造基地形成的“研發(fā)—試制—推廣”閉環(huán)，擁有湖北省企業(yè)技術(shù)中心等多個(gè)研發(fā)平臺(tái)，為技術(shù)創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)的組織支撐。

作為國(guó)家“專(zhuān)精特新”小巨人企業(yè)，恒進(jìn)感應(yīng)長(zhǎng)期深耕感應(yīng)熱處理領(lǐng)域核心技術(shù)攻關(guān)，成功打破了國(guó)外技術(shù)壟斷，在工藝參數(shù)控制、智能監(jiān)控系統(tǒng)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)了全面國(guó)產(chǎn)化替代。公司自主研發(fā)的“產(chǎn)線(xiàn)大腦”智能系統(tǒng)，能夠?qū)崟r(shí)分析生產(chǎn)數(shù)據(jù)、預(yù)測(cè)設(shè)備故障，并通過(guò)云端算法優(yōu)化工藝流程，幫助客戶(hù)實(shí)現(xiàn)從生產(chǎn)到維護(hù)的全周期優(yōu)化。在同國(guó)外同類(lèi)產(chǎn)品的對(duì)比中，恒進(jìn)感應(yīng)設(shè)備效率提升了30%，達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，性?xún)r(jià)比和智能化程度均具備明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)造血能力充足：現(xiàn)金流增長(zhǎng)130%，貨幣資金大漲230%

2025年，恒進(jìn)感應(yīng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)5436.33萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)129.51%，翻倍式的現(xiàn)金流增長(zhǎng)遠(yuǎn)超營(yíng)收增速。公司營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金比高達(dá)126.28%，凈現(xiàn)比更是達(dá)到330.33%，表明公司不僅實(shí)現(xiàn)了收入的持續(xù)增長(zhǎng)，更以極高的質(zhì)量完成了現(xiàn)金回收，盈利“含金量”突出。在總資產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)至5.26億元、資產(chǎn)負(fù)債率保持低位健康水平的同時(shí)，公司現(xiàn)金流的強(qiáng)勁表現(xiàn)也為后續(xù)研發(fā)投入和市場(chǎng)開(kāi)拓提供了充足的“彈藥”。

下游行業(yè)持續(xù)景氣，海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破，“走出去”戰(zhàn)略初見(jiàn)成效

財(cái)報(bào)顯示，恒進(jìn)感應(yīng)是一家從事中高檔數(shù)控感應(yīng)熱處理成套設(shè)備及其關(guān)鍵功能部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司以中高檔數(shù)控感應(yīng)淬火機(jī)床作為核心產(chǎn)品，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于風(fēng)電裝備、工程機(jī)械、汽車(chē)制造等領(lǐng)域。

公司下游覆蓋風(fēng)電裝備、汽車(chē)制造、工程機(jī)械、軌道交通、航空航天等眾多領(lǐng)域，多元化的應(yīng)用場(chǎng)景有效對(duì)沖了單一行業(yè)周期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。其中，海上風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)展，新能源汽車(chē)出海戰(zhàn)略加速推進(jìn)，工程機(jī)械存量設(shè)備替換需求旺盛，三大產(chǎn)業(yè)增量紅利將持續(xù)為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供強(qiáng)勁動(dòng)力。

年報(bào)顯示，在國(guó)家大力推動(dòng)“走出去”的外向型經(jīng)濟(jì)政策刺激下，恒進(jìn)感應(yīng)積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，并于報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)突破。公司生產(chǎn)的“三柱槽殼淬火機(jī)床”等產(chǎn)品已成功進(jìn)入東南亞和歐洲市場(chǎng)，海外訂單逐年遞增。公司以“交鑰匙”工程為標(biāo)準(zhǔn)，提供從設(shè)計(jì)、制造到調(diào)試的一站式服務(wù)，在定制化、智能化、性?xún)r(jià)比等方面持續(xù)贏(yíng)得國(guó)際客戶(hù)認(rèn)可。海外市場(chǎng)的成功拓展，不僅為公司打開(kāi)了新的增長(zhǎng)空間，更有力推動(dòng)了“中國(guó)智造”裝備在國(guó)際中高端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。

綜上所述，充分的業(yè)務(wù)造血能力，讓恒進(jìn)感應(yīng)能夠從容實(shí)施長(zhǎng)期戰(zhàn)略，無(wú)需為短期業(yè)績(jī)壓力妥協(xié)長(zhǎng)期布局。公司當(dāng)下的業(yè)績(jī)波動(dòng)，更多的是以短期利潤(rùn)換取長(zhǎng)期收益，以當(dāng)期的投入成本換取未來(lái)核心競(jìng)爭(zhēng)力的基石。隨著公司戰(zhàn)略的逐步落地，未來(lái)公司有望獲得更快的發(fā)展。